[摘要] 近期，地方政府的楼市救市行动大有星火燎原之势，而中央政府则比较谨慎：5.12央行喊话没有脱离“微刺激”的政策大框架，在限购、限贷等大是大非上的表态仍旧坚持原则。可以预计，在告别传统增长模式与楼市对宏观经济潜在高度冲击两者之间，楼市救与不救、如何救，将较长时间成为上下关注的焦点。
近期，地方政府的楼市救市行动大有星火燎原之势，而中央政府则比较谨慎：5.12央行喊话没有脱离“微刺激”的政策大框架，在限购、限贷等大是大非上的表态仍旧坚持原则。可以预计，在告别传统增长模式与楼市对宏观经济潜在高度冲击两者之间，楼市救与不救、如何救，将较长时间成为上下关注的焦点。
2008-2009年、2011-2012年两次楼市调整发生后，都上演过救市的戏码，但其决策时间非常短、决策过程和逻辑非常简单，就是为了“保增长”(如2008年发布131号文)或“稳增长”(如2012年两次下调利率)。但今年不同，GDP增长压力小了很多，类似131号文那样的救市模式基本不存在空间。同时，利率、存款准备金上的松动无法保证资金流向实体经济，货币政策实质性松动的空间虽有(如存款准备金率)，但效果难以评估，管理层对此也保持谨慎。
但是，过去10多年房价持续上涨到今天，我们面临着一个骑虎难下的局面：一方面，楼市繁荣了10多年，其内在矛盾未通过市场实质性的下跌而暴露和解决，前两次调整被人为打断，如今问题积累到了非解决不可的时候；另一方面，与楼市一起繁荣10多年的相关行业，其产能过剩问题也被掩盖了。此外，受房价正反馈运动影响，国民经济各行业贷款中有40%以上的抵押品是房产或地产。
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