[摘要] 房地产调整也有五波段，按照业内人士的描述，现在已到第四波。日前，本报记者联合国信证券博士后工作站俞开江博士，对2011年年报和2012年一季报进行了统计，发现宏观调控政策对房地产行业产生了巨大影响。
● 整体现金流为-13.65亿元，显示房企资金极为紧张 ● 负债增长率下降显示房企投资规模下滑 ● 去年存货增长率为40.2%，表明房企仍在去库存化
房地产调整也有五波段，按照业内人士的描述，现在已到第四波。日前，本报记者联合国信证券博士后工作站俞开江博士，对2011年年报和2012年一季报进行了统计，发现宏观调控政策对房地产行业产生了巨大影响。采访房地产业内人士，他们也普遍对2012年至2015年的房地产市场普遍看空。但一些分析师认为，房地产调整距离底部已经不远。
地产业资金极度紧张
俞开江博士根据万得资讯的统计数据进行计算，得出过去几年房地产企业财务状况的对比情况：
俞开江这样分析：从数据看，2011年之前地产行业的现金流为正值，现金流入大于流出。而2011年，地产行业的现金流为-13.65亿元，即现金流出大于流入，显示地产行业的资金极度紧张，现金流严重不足。同比来看，2011年现金流净值比2010年少138.85%，比2009年少116.86%，而比2008年少了220.14%。
从负债规模来看，2011年地产行业的流动负债为1080.57亿元，分别比2007年~2010年增长194.55%、135.00%、80.17%和21.32%，2011年地产行业的长期负债为320.72亿元，分别比2007年~2010年增长158.87%、98.15%、21.59%和-15.08%，负债增长率递减说明企业的借贷量逐步压缩，主动或被动收缩经营规模。特别是长期负债在2011年出现负增长，说明企业受宏观调控的影响，未来投资规模开始下滑，相应来说，未来几年内房地产供应将逐步开始紧张。
在存货方面，2011年地产行业的存货为1251.36亿元，分别比2007年~2010年增长240.13%、145.29%、99.32%和40.29%，存货仍在增长说明企业的销售压力依然较大，地产企业仍在经历去库存化阶段。
另据万得统计，2009年~2011年，整个房地产行业的存货分别为612亿元、8955.36亿元和1251.36亿元，存货增长率每年在40%左右，房地产空房滞销的趋势较为明显。
俞开江说，通过以上分析得知，房地产市场承受的压力正与日俱增。
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