[摘要] 分析人士认为，该政策属于央行货币政策的定向宽松，并非全面宽松，货币政策稳健的总基调并未发生改变。
中国央行上一次宣布与调整存款准备金率有关的政策，要追溯到近两年前：2012年5月18日，央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
与两年前明显不同的是，央行此次下调人民币存款准备金率，仅针对县域农村商业银行和县域农村合作银行。而中国央行在宣布政策的同时，也再次强调将继续“稳健货币政策取向”。
4月16日，就在中国一季度宏观经济数据发布的同一天，中国国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，其中明确提出要加大涉农资金投放。“对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。落实县域银行业法人机构一定比例存款投放当地的政策。”
因此，央行22日出台的政策，是对国务院常务会议和马凯副总理在农村金融服务经验交流电视电话会议上讲话的具体落实。此间分析人士认为，“定向降准”从一定程度上释放出货币政策调控中的“暖意”，但不应视为中国货币政策转向宽松的信号；此外，这一政策思路，与李克强此前明确“中国不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策”相契合，是一种微刺激和差异化政策。
澳新银行大中华区首席经济师刘利刚22日表示，从过去两年来看，不会大规模刺激已经成为政府与市场的共识。此前，中国对于某些金融机构的“定向降准”已经实施过多次，中国农村金融机构存款准备金率至少低于大型金融机构4.5个百分点，从过去经验来看，“定向降准”带来的效果十分有限。政策意在支持三农发展，这符合本届政府一直以来的政策取向，不应过度解读。
兴业银行首席经济学家鲁政委也认为，对县域银行和合作银行适当降低存款准备金率，只不过是2010年已发布的常规性惠农政策的重申，并不意味着中国有意重启全面降低存款准备金率的步伐。“当前流动性宽松，(全面)降准也并非对症之策。”
据中信证券此前公布的测算结果，对农商行和合作银行降低一个百分点的存款准备金率，能够释放约600亿至700亿元人民币的流动性。相比起来，4月19日至25日一周内，中国央行如不进行其他操作，当周形成的自然净投放就有1830亿元。因此，“定向降准”对中国整体流动性影响有限，但将鼓励和引导金融机构更多地将新增或者盘活的信贷资源配置到“三农”等领域。
中国央行官方观点也认为，与设立在城市的农村商业银行和农村合作银行相比，法人在县域的农村商业银行和农村合作银行涉农贷款比例较高，支农力度更大。此次对这些县域农村金融机构的准备金率进行结构性调整，有利于有针对性地增强其财务实力，提高其支持“三农”发展的能力，起到引导信贷资源更多流向“三农”和县域的正向激励作用，增强金融服务实体经济的能力，支持国民经济重点领域和薄弱环节。
央行强调，在稳健货币政策取向下，此次准备金率结构性调整不会影响银行体系总体流动性，符合稳定总量、盘活存量、优化结构的原则。下一步，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，并在此基础上进一步创新运用好货币政策工具，改善和优化融资结构和信贷结构，促进经济结构调整。
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