[摘要] 因此，在经济四季度和一季度惯性下探的时候，要防止出现上一次在紧缩后期还继续加码导致硬着陆，而应该采用一定的政策手段来稳定经济。这也是之所以采取“稳增长”而不是“保增长”的原因。
“市场中的不确定因素很多，惟一可以确定的就是欧美经济的下滑将会长期持续。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松
巴曙松：以经济资本和经济增加值管理为切入点提升商业银行经营管理，为王贵亚先生《现代商业银行经济资本管理》作序，该书目前尚未出版。王贵亚先生为中国建设银行投资理财总监兼总行投资银行部总经理。更多)在18日于上海结束的“2012中国钢铁市场展望暨‘我的钢铁’年会”上表示，2008年国际金融危机剧烈而短促，而此次欧洲主权债务危机则持续时间较长，为此，中国在政策上应该留有余地。
巴曙松称，明年将是我国GDP和CPI的“双探底”之年，三四季度同步温和回升，全年GDP为8.5%左右，CPI则在3.5%－4%的水平。“GDP和CPI组合将在2012年由以往的‘10+2’时代进入‘8+4’时代，意味着中国进入中速成长期。”
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稳增长 防止出现硬着陆
巴曙松认为，中国经济每次出现大的回落，很少是因为主动紧缩，基本都是由于外部带来的巨大冲击。因此，政府决策应充分考虑每一次外部冲击的力度和持续时间，以此来决定相应的应对方式。
“如果欧洲经济明年是零增长，那么由于财政紧缩拉低经济增速，后年美国经济也将零增长。因此，第三轮量化宽松政策预期会在明年上半年出台，以应对最坏的时期。”
以欧元区国家来说，市场上现在有两种完全不同的判断。一种是向前走，即从货币统一向财政统一，另一种是向后走，即一些相对较弱的国家退出。巴曙松更倾向于后者。“大概在18个月后，希腊可能会退出欧元区。”巴曙松预测，如果实行财政统一，欧盟的央行就要出钱，这会使希腊付出很大的紧缩代价使经济回落，因此还不如退出欧元区，重新发行本国货币并使汇率贬值，随后意大利、西班牙也可以采用同样的办法，最后欧元区只剩下德国、芬兰、奥地利等7个国家和10个贸易逆差国，未来欧元区的轮廓由此形成。这虽然是痛苦的，但更为现实。
在巴曙松看来，目前我国的各项政策指标的紧缩力度基本上和2008年年底紧缩尾声政策出现大幅扭转之前那个时期的指标高度趋近。M1增速连续3个月低于10%且逐月下降，下个月基本触底，但目前经济回落的幅度比上次要小。
因此，在经济四季度和一季度惯性下探的时候，要防止出现上一次在紧缩后期还继续加码导致硬着陆，而应该采用一定的政策手段来稳定经济。这也是之所以采取“稳增长”而不是“保增长”的原因。
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迎接中国经济“8+4”时代
巴曙松表示，下一阶段的经济走势主要看两个方面，从外部是欧债危机明年2－4月份会怎么样，内部则是房地产投资。
据高盛的研究员分析，希腊有可能明年2月份开始违约，从而导致市场出现一些动荡。而房地产投资增速已经20个月回落，仍然接近30%的增长，不考虑尾部风险的话则不用过于担心。
因此，如果接下来经济继续回落，就是出口的问题，需要有进一步的措施应对。
巴曙松认为，明年的信贷扩张不会像前几年那么快，总体来说，今年四季度和明年一、二季度还是一个惯性回落的态势。现在的政策只是防止这个回落出现2008年底“陡峭”的回落态势。明年通胀的变化形式将从今年的“倒U”型转换到“浅V”型，一、二季度增长的决策权重大于通胀，三、四季度二者有一个温和上升，所以前低后高是一个大格局。
“过去10年整个经济增长平均是10.1%，CPI是1.8%，笼统来说就是‘10+2’，其在未来的5－10年很可能会变成‘8+4’。所以大的趋势就是增长的中枢水平可能会下移，而通胀的中枢则上移。”巴曙松说。
明年“两会”之后和季末、季初(7月、10月)，政策有可能进行微调。巴曙松说。
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