[摘要] 5月5日，高盛高华证券发布的报告称，110家A股房地产财务状况恶化，并将影响二季度房价。
一季度上市房企业绩惨淡。中原地产研究部实时统计数据显示，已公布一季报的117家上市房企中，有61家净利润下调，超五成房企业绩增速放缓。
其中，万科更是12年来首次出现一季度净利润同比下滑。据了解，一季度可结算资源偏少、毛利下滑及财务费用增加是拖累业绩的主要原因。
标杆房企业绩下滑
数据显示，一季度“招保万金”除了保利地产净利润同比增长10.8%外，其他3大房企均业绩下滑。其中，万科净利润同比下降5.23%，这是自2002年以来的12年里，万科首次出现一季度净利润同比下滑。招商地产净利润同比下降6.82%，金地集团净利润同比下降幅度更是高达73.65%。
中原地产研究部统计数据显示，截至5月4日，沪深两市共有117家上市房企披露了一季报及业绩预报。受毛利率下滑等因素影响，有61家公司业绩利润出现同比下滑或亏损。随着楼市预期改变，今年房企业绩释放动能已明显减弱。117家房企的合计净利润为96.49亿元，相比2013年同期的127.36亿元出现了明显下调，下调幅度达到了27%。
对于净利润下滑的原因，万科在季报中表示，今年季度公司竣工面积占全年计划竣工面积的比例仅为6.6%，较往年更低。受此影响，一季度公司实现结算面积和结算收入同比下降，实现营业收入和净利润同比下降，预计全年竣工量将基本符合年初计划，全年业绩预计将保持稳健的增长。
对于招商地产一季度净利同比减少6.82%，平安证券分析师周雅婷认为，主要是受结算结构变化影响，报告期内公司销售毛利率同比下降。同时，人民币贬值导致利息支出和汇兑损失增加，财务费用率上升。群益证券分析师王睿哲也认为，招商地产一季度净利润下降主要源于低毛利项目的结算以及财务费用的增加。
对于金地集团一季度净利大幅下滑超七成，申银万国分析师韩思怡认为，可结算资源偏少及毛利下降导致金地集团业绩下滑，但这部分影响符合预期，费用率升高及税率提高导致业绩最终低于预期。收入增长缓慢及毛利率下降是导致公司今年一季度业绩下降的主要原因。费用率提高是导致业绩低于预期重要原因，所得税率上升明显，主要因部分收购项目前期费用不可抵扣所得税，导致业绩低于预期。
行业利润率持续走低
中原地产首席分析师张大伟认为，大者愈大、强者恒强，中小型房企将愈发艰难，多家企业业绩出现了同比明显下调，特别是立足三四线城市的很多企业，下调幅度惊人。在部分千亿房企都上涨乏力的情况下，成群结队的百亿房企和中小房企，正在或者即将经历一场大浪淘沙的分化。一季度已经惨淡，二季度销售压力将倍涨。
兰德咨询总裁宋延庆认为，房地产已属“中利行业”，而且到2015年很有可能触及“10%红线”。总体来说，房地产开发的刚性成本，包括土地、融资、人力成本等越来越高，但因库存量、潜在供应量有增无减，导致售价和利润压力越来越大，这也是房价居高不下，而开发利润率却越来越低的根本原因。
宋延庆认为，企业要将下行的利润率曲线拉升起来，措施还有很多。例如，通过产品模式创新，实现像万达、恒大、碧桂园一样低价拿地——毕竟土地是房地产开发之本、利润之源；通过优化调整时差结构和产品结构，来优化利润；通过产业协同、提供增值服务等，实现产业链一体化、产品与服务一体化，发掘新的利润增值源，最终实现较高的叠加利润。“企业一定要清醒地意识到，行业平均利润率持续走低的趋势几乎不可逆转。”
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