[摘要] 房地产信托最近的日子不好过：先是有传闻称，银监会拟叫停资产管理公司收购不良信托资产（主要是房地产信托），传闻尚未平息，关于银监会重启房地产信托窗口指导的消息又接踵而来。
（来源：都市快报）房地产信托最近的日子不好过：先是有传闻称，银监会拟叫停资产管理公司收购不良信托资产（主要是房地产信托），传闻尚未平息，关于银监会重启房地产信托窗口指导的消息又接踵而来。而据普益财富数据，上周竟然没有一只新发信托投资于房地产行业，这种情况在过去两年中极为罕见。随着房地产兑付高峰到来，开发商、信托公司越来越紧张。
重启窗口指导
杭州一位专业房地产律师透露，上周，多家大型信托公司接到了来自银监会的“窗口指导”电话，此次“窗口指导”没有提出新的监管工具，但特意强调以股权投资方式运用信托资金，实际上是融资类业务的，要符合“项目四证齐全、项目资本金达到30%，开发商二级以上资质”三个条件。
据用益信托工作室统计，2011年房地产信托真实的融资总成本大多会超过15%，的超过20%。申银万国测算在16%左右。
对房地产开发商来说，“四三二”窗口指导中最要命的是“二级以上资质”这一条。目前杭州众多开发商中，除了广为人知的大型开发商，还有为数不少的中小开发商，甚至是一些外来开发商成立的项目公司，绝大多数达不到二级以上开发商的资质。这些开发商，多在2009年左右成立，有些是自然人股东凑钱或借钱发起，由于在拍地、开发、运营等领域并不专业，加上连续的房地产调控，不少开发商被土地套牢，资金难以为继。而银监会重启窗口指导，又切断了它们通过信托融资的渠道。
事实上，即使银监会没有重启窗口指导，开发商要想通过信托融资也难。据了解，目前杭州具备国有控股背景的信托公司，基本上停止了新的房地产信托项目，那些仍在发行的信托公司，也在融资率、股东资质、还款能力等方面提出了极为苛刻的要求。
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