[摘要] 上世纪90年代以来，日本地价走低，开发商囤积土地往往可能导致资产贬值和损失。于是，企业普遍转向订单开发市场。在这种模式下，虽然利润率不高，通常只有5%到10%的水平，但周转率却可以达到2倍以上，总资产回报率可达到两位数水平。
经历数年调控的中国房地产企业，从美国第三轮量化宽松政策中，嗅到了资本的味道，竞相启动了海外融资。但是这些海外找来的钱，并没有急冲冲地全部押在土地上
资金链趋紧的中国房地产企业眼下抓住了一个喘息和补血的机会。
9月13日，美国联邦储备委员会宣布了第三轮量化宽松货币政策(QE3)，给全球创造了低息融资环境。而经历数年调控的中国房地产企业，即刻嗅到了资本的味道，启动了新一轮的融资。
出海找钱
龙湖地产是在海外资本市场谋求机会的房开发商之一。
10月12日上午，龙湖地产发布公告称，已成功发行规模为4亿美元优先票据，为期7年，年息率为6.875%。该债券在推出首日，超额认购40多倍，认购金额达到132亿美元。此前，9月18日，龙湖地产首次配股集资，共募资港币30.9亿元。
对于一个月内接连推出两项融资计划，龙湖地产相关负责人向《中国新闻周刊》表示，美国新一轮量化宽松措施提振了市场信心，资本市场尤为活跃，发债可以让公司在市场窗口期，以合理的融资成本，进一步强化公司财务实力，优化债务结构，延长账期。该负责人表示，鉴于市场反应强烈，龙湖地产将发行规模由计划中的3亿美元增至4亿美元
龙湖地产只是近期在海外“踩点”融资的众多中国开发商之一。据中原地产统计，10月份以来，多家房企推出融资计划，意向融资额近200亿元。
龙湖地产发布融资计划公告的同一天，在港上市的华南城即已发行1.5亿美元票据，年利率13.5%。此前一天，10月10日，融创中国也发布消息称，发行5年期优先票据，总值4亿美元，年利率12.5%。
方兴地产也于10月19日公告称，发行5亿美元5期年息4.70%的担保票据，按年利率4.70%计算，每半年支付。
另有市场消息称，世茂房地产正筹组一笔3年期银团贷款，涉资约7亿美元，集团管理层正积极与投资者洽商，如果反应热烈，不排除将集资规模上调至10亿美元。
国泰君安房地产分析师余立峰分析认为，由于前三季度销售情况比较好，房企趁此时机融资，会得到投资者更多的肯定，融资不仅相对容易，成本也比较低。“市场空前的火爆，QE3的力量真了不得。”10月31日，还在英国进行发债路演的SOHO中国联席总裁张欣在微博上掩饰不住对当前市场的感慨。次日，SOHO中国宣布，已发行两笔总额为10亿美元的优先票据。其中6亿美元于2017年到期，年息5.75%； 其余的4亿美元于2022年到期，年息7.125%。
张欣的丈夫、SOHO中国董事长潘石屹随即表示，“刚刚公司成功发行了10亿美元的债，最长达到十年。这是国际资本市场传递给我们强烈的信号。”潘石屹称，在现金和房产的选择中，选择持有房产的决策是正确的。
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